玩加电竞ღ★★★，玩加电竞ღ★★★，港口设备ღ★★★。玩加电竞LOLღ★★★，玩加电竞 王者荣耀ღ★★★！（原标题ღ★★★：【券商聚焦】东吴证券首予中国儒意(00136)“买入”评级 看好其优质内容出品能力及后续影视游戏内容）

　　金吾财讯 东吴证券发研指ღ★★★，中国儒意(00136)在制作和投资影视内容方面具有较强的业务壁垒ღ★★★，这一壁垒来自公司在过去十多年里的积累ღ★★★。从图书 IP 到电视剧制作再到电影出品ღ★★★，公司一步一个脚印ღ★★★，既延续了对于 IP 和影视爆款潜力的眼光ღ★★★，也将打造精品内容的能力逐步拓宽ღ★★★。这一能力得到了历年来的电视剧热度数据和电影票房数据验证ღ★★★。该行指一进一出抽搐gif免费60秒ღ★★★，在游戏业务方面ღ★★★，与腾讯的合作为公司提供了坚实的基础ღ★★★，同时公司也在不断探索新的业务模式和市场机会ღ★★★，在游戏业务上展现出了强劲的增长势头和丰富的产品 pipelineღ★★★。2023 年起游戏业务快速增长ღ★★★。公司的游戏业务收入在 2023年达到 4.46 亿元人民币ღ★★★，同比增幅超过 7 倍玩加电竞ღ★★★。2024H1 线上游戏业务收入同比增长 1891.5%ღ★★★。2024 年 5 月和 7 月一进一出抽搐gif免费60秒ღ★★★，公司分别发行了《仙境传说ღ★★★：爱如初见》和《世界启元》两款游戏ღ★★★，均取得了不错的市场表现ღ★★★，有望推动公司游戏收入继续快速增长ღ★★★。该行表示ღ★★★，预计中国儒意 2024 - 2026 年总收入分别为57/70/82 亿元ღ★★★，收入增长源于新影视剧一进一出抽搐gif免费60秒玩加电竞ღ★★★、游戏上线及线上流媒体业务发展ღ★★★。该行预计 2024-2026 年公司经调整净利润分别为 13/21/25 亿元人民币ღ★★★，当前股价对应 2024-2026 年 PE 分别为 25/15/13 倍ღ★★★。在可比公司方面ღ★★★，公司在内容制作业务方面和光线传媒一进一出抽搐gif免费60秒ღ★★★、博纳影业ღ★★★、中国电影ღ★★★、华策影视有一定相似性ღ★★★，四家可比公司 2024~2026 年 PE 均值为 58/29/24 倍ღ★★★。而中国儒意的游戏代理发行业务玩加电竞ღ★★★，尚无可比公司ღ★★★，该业务增长较快和后续储备作品较多ღ★★★。因此玩加电竞ღ★★★，该行给予 2025 年 20 倍 PE（经调整口径）ღ★★★，对应合理市值为 464 亿港币（按照 2025/2/5 港币兑人民币汇率 0.9208 换算）ღ★★★。该行看好公司的优质内容出品能力以及后续的影视剧和游戏内容ღ★★★，首次覆盖ღ★★★，给予“买入”评级ღ★★★。

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